Совет директоров Центробанка на заседании 23 октября 2026 года решил оставить ключевую ставку на уровне 14% годовых, сообщила пресс-служба Банка России. Показатель не меняется второй раз подряд, поскольку ценовое давление остается повышенным, а инфляционные ожидания сохраняются высокими.
Пауза в снижении ставки продлилась на второе заседание
Банк России приостановил смягчение денежно-кредитной политики 11 сентября 2026 года, когда тоже оставил ставку на отметке 14%. Перед этим Центробанк снижал ее 10 раз подряд, напоминает ИА Регнум. Советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов тогда объяснил, что причиной остановки стало нарастающее инфляционное давление. К тому же за лето население и бизнес стали ожидать более быстрого подорожания товаров и услуг, причем эти оценки резко выросли.
Решение в октябре оказалось таким, какого ждали участники рынка. Накануне заседания РБК опросил 30 аналитиков крупных банков и инвестиционных компаний, из которых 27 предсказали, что Центробанк сохранит паузу. Лишь 2 эксперта предполагали, что совет директоров повысит ставку на 0,25 процентного пункта, до 14,25% годовых. Еще 1 участник опроса считал, что уже сложились все условия для ее снижения до 13,75%.
Сразу после объявления результатов заседания курс рубля к юаню на Московской бирже остался прежним. Участники торгов заранее рассчитывали, что Центробанк оставит ставку на уровне 14%, и успели заложить это решение в биржевые котировки.
Инфляция и высокие ожидания мешают ЦБ снизить ставку
В третьем квартале 2026 года средний рост цен с поправкой на сезонность составил 8% в пересчете на год, тогда как во втором квартале он достигал 4,8%. К 19 октября годовая инфляция, по оценке Центробанка, поднялась до 6,8%. После пересмотра базового сценария регулятор повысил прогноз инфляции на конец 2026 года, изменив сентябрьский диапазон 6–7% на 7,1–7,6%.
Высокие инфляционные ожидания населения и бизнеса не дают росту цен замедлиться. В октябре эти оценки немного снизились, однако в последние месяцы они остаются близкими к максимальным за два года значениям. При этом устойчивый рост цен не ослабевает, сохраняясь на уровне 5–6% в годовом выражении. Банк России связывает такую динамику прежде всего с тем, что в ряде отраслей на время сократились производственные мощности.
Для возвращения устойчивой инфляции к снижению необходимо, чтобы совокупный спрос рос сдержанно. Сейчас потребительский спрос прибавляет медленнее, но темпы его роста остаются повышенными, а в октябре регулятор отметил улучшение деловых настроений. Компании в третьем квартале тоже активно привлекали кредиты, хотя в целом во втором полугодии экономика растет умеренно. Напряженность на рынке труда понемногу снижается, но безработица по-прежнему находится вблизи исторических минимумов.
ЦБ рассмотрит вопрос о ставке 18 декабря
Следующее заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке назначено на 18 декабря 2026 года. Решения будут зависеть от того, как изменятся инфляция и ожидания граждан и предприятий, а также от рисков, связанных с внутренними и внешними условиями. Проект бюджета на ближайшие три года соответствует ожиданиям регулятора, однако в среднесрочной перспективе проинфляционные риски остаются сильнее дезинфляционных. Основную угрозу Центробанк усматривает в усилении разрыва между спросом и предложением, если внутренний спрос будет выше, а сокращение производственных мощностей продлится дольше.
В пятницу регулятор также представил обновленный среднесрочный прогноз на 2026 год и период 2027–2029 годов. В базовом сценарии средняя ключевая ставка в 2027 году составит 12,5–13,5% годовых, тогда как ранее Банк России ожидал ее в диапазоне 10,5–12,5%. Прогноз средней ставки на 2028 год также пересмотрен вверх. По прогнозу Банка России, проводимая денежно-кредитная политика позволит вернуть годовую инфляцию к целевым 4% в 2027 году, после чего она будет держаться на этом уровне.
Одновременно Центробанк скорректировал прогноз роста российского ВВП в 2026 году до 0,5–1%. Ожидаемый рост ипотечного кредитования за тот же год регулятор пересмотрел в сторону снижения, до диапазона 6–9%. Расчетную цену нефти для налогообложения Банк России повысил на 2026 год с июльских 60 до 72 долларов за баррель, а на 2027 год — с 50 до 55 долларов.